鉴于美联储收缩在即，通胀连续攀升，全球股市猛烈颠簸。投资者都最先问一个问题——事实那边藏身？往往易受加息袭击但仍被称为避险资产的黄金是好去向吗？
近期，一个异常的情形引发关注——美国现实收益率(名义债券收益率-通胀预期)上涨的同时，黄金价钱也在冲高。一样平常而言，作为非生息资产的黄金，更倾向于在现实收益率走低时走升，但近期走势南辕北辙，这或与美元走弱有关，亦可能与市场的生意动能转变有关。多位期货生意员对记者称，手艺面看，金价似乎突破在即，若是得以站上阻力位1845~1855美元并连续上涨，后市或上攻1950美元。纵然在加息预期下涨幅有限，但可能成为平衡投资组合颠簸的有利工具。住手北京时间2月9日16:52，国际金价报1828.15美元/盎司。
天下黄金协会EMEA(欧洲、中东、非洲)资深剖析师斯特里特(Louise Street)对第一财经记者示意：“利率上升助长了一些投资者的风险偏好，也反映在黄金ETF的流出上。但在央行购金行为的影响下，投资者对避险资产的追寻也促进了金条和金币购置量的提升。2021年各国央行总计增持黄金463吨，较2020年增进82%。”
加息预期下黄金仍酝酿突破
各界预计今年美联储将加息4~5次，且量化收缩(QT)可能在6月最先，然而金价近期并没有被利率上升的预期震慑。
去年12月，黄金价钱下跌至1753美元的低位，随后最先反弹，并在1月下旬后一举突破1834美元的要害阻力位，一度来到1840美元这一要害阻力位周围。近期随着地缘政治风险稍事缓和，金价小幅回落到1820美元周围。但生意员以为，金价的走势并未就此完结。
受到上周强于预期的美国就业数据、态度强硬的英国央行与欧洲央行的影响，美国10年期债券真实收益率收高，本周初报在-48个基点。该收益率在2021年11月中旬还报在-117个基点的深度负值区域。“但真实收益率的上涨并没有作用于黄金致其价钱下跌，金价反而继续向上袭击。”资深商品生意员、City Index剖析师西卡摩尔(Tony Sycamore)对记者示意，其中部门缘故原由是美元指数回调。在上周的欧洲央行与英国央行集会后，美元指数高点回落，为黄金的下档提供支持，一样平常黄金与美元指数走势之间为反向相关。
“还需要关注的是，虽然此前美元指数反弹至97.44的新高，黄金照样守住了12月的1753低点，这是典型的黄金市场间关系看涨背离的例子。”西卡摩尔示意，虽然最新的CFTC持仓数据显示，上周自动型基金持有的COMEX黄金净头寸削减一半以上，净多头降至49914的3个月低点。但这种短期赚钱了却的行为影响或已被包罗央行在内的耐久投资者的买需所抵消。好比，最大的黄金支持ETF，即SPDR Gold shares,以美元计价的日流入量，最近录得2004年上市以来最大值。
各界预计，美国即将在本周宣布的CPI将从上个月的7%进一步攀至7.3%，在众多生意员看来，与2018年来的情形差异，金价的主要驱动力将不再是真实收益率，而是投资者为匹敌法币贬值或通胀、股市震荡与地缘政治主要事态而买入黄金的气力。“手艺面看，已往半年困扰黄金的楔形正在缩短，警示突破在即。若是金价得以站上阻力位1845~1855美元并连续上涨，后市或上攻1950美元。”西卡摩尔称。
多数国际投资机构以为，这一轮联邦基金利率或会从0升至2.25%周围，但这并不意味着黄金没有设置价值。钱币收缩、高通胀环境下，权益资产的下跌或大幅震荡或在所难免，将黄金加入投资组合，将能起到稳固器的作用。
人民财评：以一流营商环境助力高质量发展
斯特里特也对记者提及：“金价可能会受现实利率影响，这样的市场颠簸给黄金带来了晦气影响。然而，由于今年年头泛起的通胀压力上升以及市场回调的可能性，黄金作为对冲工具的需求将连续存在。此外，消费和央行需求可能会继续为黄金需求提供支持。”
全球黄金需求达两年来最高水平
值得一提的是，天下黄金协会近期也提及，全球黄金需求达近两年来最高水平，这与消费苏醒以及匹敌通胀的消费者心态都息息相关。
该协会最新宣布的《全球黄金需求趋势讲述》显示，2021年全球黄金需求总量(不含场外生意)到达4021吨，已从2020年新冠疫情带来的袭击中逐步恢复。2021年第四序度的全球黄金需求量为1147吨，是2019年第二季度以来的最高季度水平，同比增进近50%。受通胀压力上升和新冠疫情连续造成的经济不确定性影响，零售投资者追求避险，从而推动全球金条和金币年需求同比增进了31%，到达1180吨的八年高点。
与此同时，数据还显示，由于部门战术性投资者在年头新冠疫苗推出时缩减了对冲投资，且利率上升使黄金持仓成本增添，因此2021年全球黄金ETF持仓量下降了173吨。“然而，这些流出仅占全球黄金ETF已往五年来累计流入的2200吨的一小部门，说明投资者仍会连续关注黄金作为投资组合主要组成部门的价值。”斯特里特告诉记者。
其中，中国势头强劲。住手2021年底，中国黄金ETF的总持仓量为75.3吨(44亿美元，278亿元人民币)，为历史最高水平。继四序度流入3.4吨后，2021年海内黄金ETF实现了14.4吨的净流入，与西方市场198.8吨的净流出形成鲜明对比。除第二季度外，中国黄金ETF在其余季度都实现了净流入。
在消费需求方面，2021年全球细软消费需求苏醒，基本与疫情前2019年的2124吨总量持平。这得益于第四序度的强劲显示，该季度的全球细软消费需求到达2013年第二季度以来的最高水平。值得注重的是，2021年的平均金价相较2013年第二季度的金价凌驾25%，进一步突显了最近一个季度的强劲需求。
中国和印度始终是黄金消费大国。2021年，中国细软需求到达675吨，同比增进63%，比2019年高6%。购置黄金向来是春节假期的热门消费，今年也不破例。记者从北京、上海多家黄金阛阓领会到，春节七天黄金销量同比增进跨越30%，而在购置人群中，90后、00后占有了相当比重。
天下黄金协会中国区CEO王立新对记者示意，2021年，中国市场细软需叱责年同比增进63%，主要增进的驱动因素包罗稳固的经济增进，较低的金价以及古法细软品等高克重产物的盛行。
全球央行的气力亦不容小觑。2021年各国央行总计增持黄金463吨，较2020年增进82%。来自新兴市场和蓬勃市场的多国央行均增添了黄金贮备，使全球央行黄金贮备总量到达近30年来的最高水平。
未来，央行若何应对连续的高通胀水平，将是影响2022年机构和零售黄金投资需求的要害。与此同时，若是新冠变异毒株再次导致消费流动受限，或影响经济的连续苏醒，细软市场现在的强劲势头可能会受阻。作者：周艾琳
【编辑:李金磊】